现货方面，市场消息匮乏，本周现货价格多维持上周水平。上海市场云南国营全乳胶周内报价在9900-10050元/吨，报价上涨50-100元/吨，周均价在9925元/吨，较上周微涨，周内基本面表现依旧偏弱。
原材料方面，泰国原料收购价格较上周小跌。受供应增长和下游需求不佳工厂压价影响，本周胶水周均价41.75泰铢/公斤，较上周小跌2.1％。国内原料价格窄幅调整，云南胶水维持在9.2-9.3元/公斤，海南胶水在10.3元/公斤。7月份泰国降水量较往年同期偏多，原料供应放量不大，但降雨量增大对后面干季产量增长有利，预期原料供应增长的可能性较大。
本周合成橡胶报价继续走强，山东地区顺丁橡胶齐鲁BR9000周均价13940元/吨，环比上周均价走高170元/吨。丁苯橡胶山东地区齐鲁1502E周均价均价12830元/吨，环比上周走高280元/吨。
库存方面，截至7月底，青岛保税区橡胶库存继续增长至约20.61万吨，较7月中旬增长3％。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主，其中合成胶库存增加较多。
下游需求端，本周国内轮胎企业开工率继续下调，全钢胎开工率环比下调4.49个百分点至72.27％，半钢胎下调为1.86个百分点至69.75％。进入8月，部分轮胎厂受高温及终端需求拖累库存新增影响开工走低。目前车企处于生产淡季，轮胎配套订单需求有所减弱。
本周橡胶基本面供需表现较为平稳。泰国工厂库存维持低位，越南现货卖出较多，供应偏紧，而原料则因胶工短缺和雨水影响，产量放量不大；下游则受天气和终端低需求影响，轮胎开工率越有下滑，总体表现供需相对平衡。临近交割月，沪胶处于移仓换月行情，资金大量流向远月合约，预期本月中旬之前主力将完全换月到1901合约上。基于上期所交割规则，老胶无法到明年一月份交割，部分空头移仓01合约的意愿较弱，而多头中套利盘由于无法消化现货仓单只能选择平仓拉低9月合约的价格拉低或者移仓01合约抬高01合约的价格，因而短期内9-1价差可能在移仓不均衡的情况下进一步走扩。根据历史数据，进入8月后，16、17、18年9-1价差均有一定幅度走扩，短期可以考虑9-1反套入场。
风险提示：20号胶上市加速9-1价差回归
一、上周橡胶活跃合约最新报价
本周橡胶主力合约RU1809弱势震荡，周五受投机空头大幅增仓影响，主力一度跌破万元大关，最低跌至9960元/吨，尾盘受化工板块集体拉升，行情有所修复，维持10050-10370点区间弱势震荡。周收盘价为10115元/吨，较上周收盘价下跌1.3％。本周主力合约周成交量160.48万手，持仓量28.88万手，持仓量周减少8.51万手，临近交割月，主力开始加速移仓换月。
二、价差结构
本周橡胶主力1809合约期现基差为-295元/吨左右，较上周价差扩大10元/吨，近两周期现基差在220-350区间波动。20号混合胶现货与主力合约价差在平水附近波动，对主力合约价格起到一定支撑作用。
从跨期价差来看，本周09-01合约价差1775元，相比上周价差走扩130元/吨。主力合约进入移仓换月期，基于上期所交割规则，老胶无法到明年一月份交割，部分空头移仓01合约的意愿较弱，而多头中套利盘由于无法消化现货仓单只能选择平仓拉低9月合约的价格拉低或者移仓01合约抬高01合约的价格，因而短期内9-1价差可能在移仓不均衡的情况下进一步走扩。
三、现货市场情况
现货方面，市场消息匮乏，本周现货价格多维持上周水平。上海市场云南国营全乳胶周内报价在9900-10050元/吨，报价上涨50-100元/吨，周均价在9925元/吨，较上周微涨，周内基本面表现依旧偏弱。
原材料方面，泰国原料收购价格较上周小跌。受供应增长和下游需求不佳工厂压价影响，本周胶水周均价41.75泰铢/公斤，较上周小跌2.1％。国内原料价格窄幅调整，云南胶水维持在9.2-9.3元/公斤，海南胶水在10.3元/公斤。7月份泰国降水量较往年同期偏多，原料供应放量不大，但降雨量增大对后面干季产量增长有利，预期原料供应增长的可能性较大。
四、基本面分析
供给端，产量方面，ANRPC地区上半年产量447万吨，同比增长3.8％，受增产周期影响，天胶供给较为充裕。天然橡胶进口量方面，一季度受泰国等主产国限制出口政策影响，我国进口量同比下滑。4月出口政策放开后，进口量同比回升。截止6月底，我国天胶进口量244万吨，累计同比较少2.8％。
本周合成橡胶报价继续走强，山东地区顺丁橡胶齐鲁BR9000周均价13940元/吨，环比上周均价走高170元/吨。丁苯橡胶山东地区齐鲁1502E周均价均价12830元/吨，环比上周走高280元/吨。
库存方面，截至7月底，青岛保税区橡胶库存继续增长至约20.61万吨，较7月中旬增长3％。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主，其中合成胶库存增加较多。
下游需求端，本周国内轮胎企业开工率继续下调，全钢胎开工率环比下调4.49个百分点至72.27％，半钢胎下调为1.86个百分点至69.75％。进入8月，部分轮胎厂受高温及终端需求拖累库存新增影响开工走低。目前车企处于生产淡季，轮胎配套订单需求有所减弱。
五、后市展望
本周橡胶基本面供需表现较为平稳。泰国工厂库存维持低位，越南现货卖出较多，供应偏紧，而原料则因胶工短缺和雨水影响，产量放量不大；下游则受天气和终端低需求影响，轮胎开工率越有下滑，总体表现供需相对平衡。临近交割月，沪胶处于移仓换月行情，资金大量流向远月合约，预期本月中旬之前主力将完全换月到1901合约上。基于上期所交割规则，老胶无法到明年一月份交割，部分空头移仓01合约的意愿较弱，而多头中套利盘由于无法消化现货仓单只能选择平仓拉低9月合约的价格拉低或者移仓01合约抬高01合约的价格，因而短期内9-1价差可能在移仓不均衡的情况下进一步走扩。根据历史数据，进入8月后，16、17、18年9-1价差均有一定幅度走扩，短期可以考虑9-1反套入场。但20号胶上市的预期下，9-1价差走扩幅度可能将小于往年。
风险提示：20号胶上市加速9-1价差回归
